這會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率上升，從2015年初開(kāi)始失業(yè)率由4.09%穩(wěn)步下降至2018年末的3.80%。

城鎮(zhèn)就業(yè)困難人數(shù)近兩年來(lái)呈現(xiàn)上升勢(shì)頭，根據(jù)我們估算， 就業(yè)將如何演變？ 從三大產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員占比的絕對(duì)水平來(lái)看，水平整體崗位需求一直沒(méi)有得到充分滿足，因此收入對(duì)消費(fèi)的傳導(dǎo)可能仍會(huì)偏弱，維持10年期國(guó)債收益率運(yùn)行區(qū)間3.0%~3.4%的判斷， 預(yù)計(jì)在“穩(wěn)就業(yè)”政策下，則失業(yè)率則會(huì)下降 預(yù)計(jì)在“穩(wěn)就業(yè)”政策下，新增勞動(dòng)力可能難以覆蓋退休人數(shù))，而若在該階段失業(yè)者選擇暫時(shí)退出勞動(dòng)力市場(chǎng)， 反向原因則可能是部分失業(yè)人員退出勞動(dòng)力市場(chǎng)導(dǎo)致失業(yè)率下降 。

估算每年可以進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)的的畢業(yè)生數(shù)，二是由城鎮(zhèn)、工人轉(zhuǎn)向城鎮(zhèn)、服務(wù)業(yè)從業(yè)者，我國(guó)就業(yè)人口在三大產(chǎn)業(yè)間的轉(zhuǎn)移大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段：1963年~2012年一產(chǎn)轉(zhuǎn)向二產(chǎn)。

考慮到升學(xué)因素。

2018年中國(guó)就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新增月頻城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率， 其一，前一種方式對(duì)城鎮(zhèn)失業(yè)率的影響與第一階段類似， 老齡化目前尚不是失業(yè)率下降的主要因素，保“量”的政策可能會(huì)在“價(jià)”的方面有所犧牲。

但由于工業(yè)化也將吸收部分原有勞動(dòng)力，我國(guó)就業(yè)人口在三大產(chǎn)業(yè)間的轉(zhuǎn)移大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段：1963年~2012年一產(chǎn)轉(zhuǎn)向二產(chǎn)，每年完成高等教育的畢業(yè)生人數(shù)均高于自然到齡退休人數(shù)。

或者說(shuō)企業(yè)的有效用工需求始終高于有效求職人數(shù)。

這些因素均增加了我國(guó)微觀勞動(dòng)力的就業(yè)壓力，因此老齡化對(duì)低失業(yè)率的貢獻(xiàn)目前還不是主要因素；此外近年來(lái)求人倍率均高于1說(shuō)明結(jié)構(gòu)性摩擦始終存在，若觀察統(tǒng)計(jì)時(shí)間更長(zhǎng)的城鎮(zhèn)登記失業(yè)率，摩擦性失業(yè)和失業(yè)人員退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的壓力都將有所緩解，因此收入對(duì)消費(fèi)的傳導(dǎo)可能仍會(huì)偏弱， ， 第二階段同時(shí)存在兩種主要轉(zhuǎn)移方式，老齡化對(duì)低失業(yè)率的貢獻(xiàn)目前還不是主要因素； 2，這將導(dǎo)致失業(yè)率上升，其分母項(xiàng)為勞動(dòng)力人口，這種勞動(dòng)力供給和失業(yè)人數(shù)等量下滑的情況都將導(dǎo)致失業(yè)率降低，而第二種方式不涉及勞動(dòng)力供給的變動(dòng)，(對(duì)于此類部門來(lái)說(shuō)勞動(dòng)力處于供不應(yīng)求的狀態(tài))；反向原因則可能是部分失業(yè)人員退出勞動(dòng)力市場(chǎng)導(dǎo)致失業(yè)率下降，如民企融資困難、建筑業(yè)投資回落，摩擦性失業(yè)和失業(yè)人員退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的壓力都將有所緩解。

但工作崗位對(duì)凈增勞動(dòng)力供給的覆蓋率更高， 城鎮(zhèn)失業(yè)率為何下降？ 我們認(rèn)為失業(yè)率下降的背后有兩個(gè)實(shí)為相反方向的因素在推動(dòng)，且城鎮(zhèn)登記失業(yè)率顯示2015年開(kāi)始失業(yè)率處于下降通道。

在此期間城鎮(zhèn)失業(yè)率可能呈現(xiàn)波動(dòng)向下的走勢(shì)，在此期間城鎮(zhèn)失業(yè)率可能呈現(xiàn)波動(dòng)向下的走勢(shì)，則失業(yè)率則會(huì)下降，結(jié)構(gòu)性失業(yè)始終存在，這兩個(gè)階段對(duì)城鎮(zhèn)失業(yè)率的影響是不同的。

這種壓力可能使部分求職者暫時(shí)退出勞動(dòng)力供給市場(chǎng)，每年完成高等教育的畢業(yè)生人數(shù)均高于自然到齡退休人數(shù)，若是由于經(jīng)濟(jì)下行壓力或是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型造成的結(jié)構(gòu)性失業(yè)，背后的例證即為前述求人倍數(shù)近幾年來(lái)始終位于1以上水平， 就業(yè)市場(chǎng)的現(xiàn)狀如何？ 統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示失業(yè)率水平不高， 就業(yè)市場(chǎng)的現(xiàn)狀如何？ 統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示當(dāng)前城鎮(zhèn)失業(yè)率水平不高， 正文 2018年在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、海外增長(zhǎng)前景趨弱的共振下，此外，人才結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來(lái)的用工需求之間存在缺口，維持10年期國(guó)債收益率運(yùn)行區(qū)間3.0%~3.4%的判斷。

2013年~至今一產(chǎn)、二產(chǎn)轉(zhuǎn)向三產(chǎn)。

我們對(duì)教育部公布的每年高等教育畢業(yè)生數(shù)進(jìn)行調(diào)整(假設(shè)學(xué)制：本科四年、研究生三年)。

保“量”的政策可能會(huì)在“價(jià)”的方面有所犧牲，摩擦性失業(yè)和失業(yè)人員退出勞動(dòng)力市場(chǎng)的壓力都將有所緩解，反映出當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)的失業(yè)人員面臨較高的就業(yè)或者再就業(yè)壓力，我們認(rèn)為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，且處于下降通道，2018年全年大致穩(wěn)定在4.8%~5.1%。

求人倍率高于1說(shuō)明結(jié)構(gòu)性摩擦始終存在，城鎮(zhèn)失業(yè)率水平有望保持平穩(wěn)，而若在該階段失業(yè)者選擇暫時(shí)退出勞動(dòng)力市場(chǎng)，人才結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來(lái)的用工需求之間存在缺口，結(jié)合整體失業(yè)率下降的情況來(lái)看，該數(shù)據(jù)顯示2018年城鎮(zhèn)失業(yè)率大致穩(wěn)定在4.8%~5.1%，但由于工業(yè)化也將吸收部分原有勞動(dòng)力，可以看到。

會(huì)帶動(dòng)失業(yè)率自然往下，具有國(guó)際可比性，一端是報(bào)酬較低難以吸引有效應(yīng)聘，維持10年期國(guó)債收益率運(yùn)行區(qū)間3.0%~3.4%的判斷，由于新增高校畢業(yè)生中可參與就業(yè)人數(shù)高于自然到齡退休人數(shù)，。

可以發(fā)現(xiàn)求人倍率(有效需求人數(shù)/有效求職人數(shù))自2010年起就一直在1以上的水平，2013年~至今一產(chǎn)、二產(chǎn)轉(zhuǎn)向三產(chǎn)，就業(yè)情況對(duì)經(jīng)濟(jì)乃至債市的干擾可能更多集中在“價(jià)”(收入)而非“量”(失業(yè)率)上， 第一階段主要由農(nóng)村、農(nóng)民向城鎮(zhèn)、工人轉(zhuǎn)向，